Криптовалюта и ЦФА: почему их пути расходятся?

Цифровые финансовые активы (ЦФА) и криптовалюты имеют общую технологическую базу, но различаются в правовом и экономическом аспекте. Российские законодатели готовят законопроект, который усилит различия между этими финансовыми инструментами

В июне Дума может принять во втором чтении законопроект, по которому оператор финансовой платформы, так называемый супермаркет финансовых продуктов, сможет совмещать работу с деятельностью блокчейн-платформы, которая выпускает или обменивает ЦФА. Такое предложение внес думский комитет по финансовому рынку.

Цифровые финансовые активы — это записи (токены) в системе блокчейна, которые предполагают наличие у держателей токенов цифровых прав. Согласно закону № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах», такие права включают в себя:

• денежные требования (например, облигации);
• права участия в капитале непубличного акционерного общества (токенизированные акции компании);
• права по ценным бумагам и передаче их требования. 

Иными словами ЦФА — это цифровая форма традиционных финансовых инструментов, но с большими преимуществами. Цифровая надстройка в виде блокчейна для неквалифицированных инвесторов открывает доступ к более сложным финансовым инструментам, таким как векселя, банковские гарантии, займы.

ЦФА упрощают компаниям доступ к получению финансирования и снижают издержки. Например, для традиционного выпуска облигаций нужно привлечь значительные средства на долгосрочный период, оплатить расходы на услуги депозитария и брокера. Весь процесс может занять до года. В случае с ЦФА, обеспеченными денежными требованиями, выпуск облигаций займет до месяца, благодаря автоматизированию сделок за счет смарт-контрактов.

ЦФА и криптовалюты имеют общую технологическую базу, но различаются в правовом и экономическом аспекте. Криптовалюты, как правило, ничем не обеспечены и не имеют каких-либо гарантий по защите прав потребителей и сохранности средств. В случае с ЦФА есть конкретный эмитент, который несет обязательства перед инвесторами. За выпуск и учет ЦФА отвечает оператор информационной системы. Такими операторами могут быть только российские юридические лица, отвечающие определенным требованиям и включенные Банком России в реестр информационных систем.

Криптовалюты популярны у инвесторов, но вызывают скепсис и опасение у государств из-за связанных с ними рисками. Перспективы криптовлюты в России не внушают оптимизма, потому что Банк России занимает очень консервативную позицию в этом вопросе и  допускает использование криптовалюты во внешних расчетах лишь в виде эксперимента. Об этом в апреле 2023 года, заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на встрече с фракцией «Новые люди» в Государственной думе.

«Мы придерживаемся той же позиции, что внутри страны криптовалюта не должна использоваться, а для внешних расчетов мы предполагаем, что это возможно в виде эксперимента, этот законопроект тоже готовится в виде экспериментального правового режима», — цитирует ТАСС слова Эльвиры Набиуллиной.