Креативные инвестиции в эпоху нестабильности

В московском ресторане MANUL 18 ноября состоялся бизнес ужин Forbes Club. Гостем вечера стал инвестбанкир, основатель телеграм-канала Bitkogan Евгений Коган. «Какие факторы оказывают системное воздействие на мировые финансы?» — задал первый вопрос модератор встречи — директор по развитию Forbes, президент Forbes Club Дмитрий Озман

«Слабый» доллар идет вверх

На этот вопрос Евгений Коган ответил, что фактором, который оказывает системное воздействие на мировые финансы, стало избрание президентом США Дональда Трампа. Американцы мало интересуются внешней политикой, им гораздо более интересно положение дел в экономике страны. Рядовой американец помнит, что несколько лет назад он еженедельно тратил на продуктовую корзину в супермаркете $200, теперь эта сумма выросла до $350-400.

На экономические факторы накладываются социальные, такие как засилье мигрантов, проблемы с преступностью, распространение наркотиков, антисанитарное состояние городов… Эти проблемы замалчиваются в американских медиа, однако они раздражают граждан страны не меньше, чем рост цен. Этим объясняется стремление американцев видеть в Белом доме нового президента.

Смена демократов на республиканцев означает смену экономической политики, и заявления избранного президента США уже оказывают влияние на мировой рынок, считает Евгений Коган, причем, влияние это разноплановое: «Трамп говорит о том что он будет бороться за слабый доллар, чтобы оказать помощь американским корпорациям, однако американский доллар взлетает вверх практически против всех мировых валют. Одновременно с этим Трамп пообещал ввести жесткие таможенные барьеры, это может обернуться раскруткой инфляции. В этих условиях Федеральная резервная система будет вынуждена поднимать ставку, и ключевая ставка в США может оказаться выше, чем, например, в ЕС. Укрепление доллара может привести к падению цен на биржевые товары, в том числе на нефть, а это уже напрямую затрагивает интересы России. Таким образом, ситуация очень противоречивая», — делает вывод эксперт.

Навес над экономикой

Программный директор Forbes Club Андрей Семеркин задал вопрос, какие основные проблемы в российской экономике видит Евгений Коган.

На этот вопрос Евгений Коган ответил, что серьезную опасность представляет «денежный навес» над российской экономикой, сформировавшийся в течение последних трех лет в результате инфляции, составлявшей не менее 8-9% в год. «Инфляция всегда сопровождает военные действия, — подчеркнул Евгений Коган, — например, в Израиле, которые ведет сейчас военные действия в Ливане и Секторе Газа, она уже составляет по разным данным от 4 до 7%.

Российский Центральный банк борется с инфляцией всеми доступными ему методами, поднимая ставку до 21%. «Это еще не предел, — считает Евгений Коган, — Возможно, ЦБ будет поднимать ставку и в начале следующего года. Можно предположить, что обратный процесс начнется поздней весной или летом 2025 год, не раньше. Только если не произойдет каких-то неожиданных проблем с экономикой России, которые неминуемо приведут к более оперативному решению ЦБ».

Высокая ключевая ставка ограничивает спрос на кредиты, при этом она создает риски для тех компаний, которые не могут перекредитоваться — им угрожает кризис ликвидности, который в итоге может привести их к банкротству, полагает Евгений Коган. Так высокая ставка может спровоцировать передел собственности, когда активы уходят в руки тех компаний, у которых больше ликвидности.

Гости вечера интересовались, как будет меняться поведение россиян в условиях, когда ставка начнет снижаться? «Первоначально — скорее всего никак, — полагает Евгений Конган, — 90-95% россиян не готовы к активности на финансовом рынке. Те, у кого есть сбережения, будут хранить их на рублевых депозитах. 3% граждан страны готовы инвестировать в другие инструменты, в том числе, выраженные, например, в юанях.

Друзья на Востоке

В условиях международных санкций проблемой стали трансграничные расчеты. Гости вечера рассказывали о крупных суммах, «застрявших», например, в Индии, о растущих комиссиях при переводе денег за границу. Комментируя ситуацию с неплатежами из Индии, Евгений Коган высказал предположение, что рано или поздно такие пробки «рассосутся», в том числе при помощи бартера: регулятор будет вынужден смотреть сквозь пальцы на возвращение бартерных схем. «Индийские рупии — это еще полбеды, — считает Евгений Коган, — гораздо хуже, если у вас скопились, например, египетские фунты — на что тратить эту валюту — совершенно непонятно».

Гости встречи не могли обойти стороной тему Ближнего Востока: насколько перспективными являются инвестиции, например, в экономику ОАЭ, в недвижимость Дубая. Евгений Коган сказал, что перспективы региона зависят от баланса сил в зоне Персидского залива, и что эксперты не исключают просадки экономики этого региона на горизонте нескольких лет в результате очередного военного конфликта.

Тем не менее, основываясь на собственном опыте, Евгений Коган сказал сейчас инвестиции в недвижимость в ОАЭ имеют смысл, при условии, что вы умеете выстраивать правильные отношения с арабскими контрагентами — найти партнеров, которым действительно можно доверять, на Ближнем Востоке непросто.

Время для креативных решений

Что касается российской недвижимости, этот рынок сохраняет свою привлекательность. «Конечно, высокая ставка мешает планам девелоперов, очень многие проекты сейчас приторможены, — констатирует Евгений Коган, — однако такая ситуация в перспективе обернется ростом цен: те покупатели которые сейчас из-за высокой ставки не могут взять ипотеку, возвращаются на рынок аренды, откладывая покупку жилья на будущее. Когда они вернутся к своим планам, и когда депозиты потеряют свою привлекательность, неудовлетворенный спрос хлынет на рынок недвижимости. Если девелоперам к этому времени нечего будет предложить, цены пойдут вверх и на первичном, и на вторичном рынке, исключая, разве что «убитые» старые пятиэтажки и девятиэтажки, совокупная жилая площадь которых составляет по стране около 100 млн квадратных метров».

Подводя итог, Евгений Коган подчеркнул, что нестабильные времена, с высокой волатильностью, связанной с геополитическими, экономическими и прочими изменениями, хороши для тех, кто может принимать исключительно креативные инвестиционные решения: «Большие деньги зарабатываются в кризисы».

Одной из особенностей текущей ситуации является растущий спрос на криптоактивы: «Рост стоимости криптовалют отражает повсеместное недоверие к фиатным деньгам и к институтам, которые осуществляют их эмиссию. Люди не верят центральным банкам. Курс криптовалют поддерживается и тем, что крупнейшие инвестиционные фонды мира постепенно увеличивают лимиты на инвестиции в крипту. Это означает, что падения курса криптовалют в ближайшее время не произойдет».

На фото: Евгений Коган, инвестбанкир, основатель телеграм-канала Bitkogan; гости мероприятия